Rasio posisi ULN atas ekspor Indonesia pada 2020 lebih tinggi dari rata-rata rasio negara-negara berpendapatan menengah yang hanya sebesar 121,9%. Indonesia juga termasuk kelompok dengan rasio yang tinggi, kelompok empat (200-250%) dari lima kelompok.
Sebagian kondisi Indonesia memang tampak tidak memburuk berdasar data dan rasio lainnya terkait ULN yang disajikan IDS 2022. Rasio posisi cadangan devisa atas posisi ULN sebesar 31,4% pada 2020. Hanya sedikit meningkat dari 31,2% pada tahun 2019.
Akan tetapi rasionya masih jauh lebih buruk dibanding rata-rata rasio negara-negara berpendapatan menengah yang sebesar 73,3%. Dengan kata lain, kondisi kebanyakan negara lain lebih baik dilihat dari nilai posisi cadangan devisa berbanding ULN-nya.
Meski pandemi, kemampuan membayar Indonesia dalam hal beban ULN tampak membaik pada tahun 2020. Rasio Debt service to exports turun dari 39,4% pada 2019 menjadi 36,7% pada 2020.
Pada saat bersamaan, rata-rata rasio negara-negara berpendapatan menengah sedikit meningkat, dari 15,8% menjadi 16,8%.
Namun tampak dalam hal beban pembayaran ULN dilihat dari nilai ekpor itu, Indonesia masih jauh lebih berat dibanding banyak negara lain.
Dari uraian di atas bisa dikatakan bahwa kondisi utang luar negeri Indonesia belum tampak buruk hingga akhir tahun 2020. Namun, beberapa rasionya masih terbilang lebih buruk dibanding banyak negara lain.
Kondisi ULN Indonesia belum dapat dikatakan aman pada tahun 2021 dan tahun-tahun berikutnya. Salah satu sumber tekanan dapat terjadi dari ULN BUMN, karena kinerja keuangannya yang sangat terdampak pandemi. Terutama kondisi ULN dari BUMN yang bukan lembaga keuangan.
Otoritas ekonomi perlu mewaspadai berbagai kondisi terkait ULN Indonesia. Bank Dunia melalui laporan IDS 2022 juga mengingatkan semua negara agar meningkatkan transparansi pengelolaan ULN. Transparansi yang lebih baik akan membantu semua pelaku ekonomi, terutama menghitung berbagai faktor risiko terkait. Pada gilirannya, mengurangi “dampak kejut” yang buruk dalam banyak aspek perekonomian nasional. [dmr]
