BARISAN.CO – Kondisi Utang Luar Negeri (ULN) biasa dicermati dari perkembangan beberapa indikatornya. Pada bagian terdahulu antara lain telah dijelaskan tentang posisi ULN Indonesia secara keseluruhan dan laju pertumbuhan selama beberapa tahun. Disajikan pula beberapa informasi mengenai para pihak yang berutang (debitur), komposisi kreditur, mata uang dan berdasar jatuh temponya.
Sebagian indikator ULN berupa rasio atau perbandingan antara dua besaran. Di antaranya yang paling sering dicermati adalah: Rasio Utang terhadap Ekspor, Rasio Utang terhadap Produk Domestik Bruto (PDB), dan Rasio Utang terhadap Cadangan devisa.
Dalam hal terhadap cadangan devisa, secara lebih khusus dicermati utang yang berjangka pendek, baik berdasarkan waktu asal maupun waktu sisa.
Rasio utang luar negeri terhadap nilai ekspor Indonesia mengindikasikan kondisi yang tidak membaik selama beberapa tahun terakhir: Sempat sebesar 100,97% pada akhir tahun 2011. Artinya posisi utang luar negeri hampir setara dengan nilai ekspor pada tahun tersebut.
Cenderung meningkat setelah itu sampai dengan tahun 2016. Sempat sedikit menurun pada tahun 2017 dan 2018. Kembali meningkat pada tahun berikutnya, hingga mencapai 39,41% pada Desember 2020.
Grafik 1: Persentase Rasio ULN/Ekspor (2009-2020)
Sumber data: Bank Indonesia, SULNI.
Secara internasional, data ULN banyak negara secara cukup rinci antara lain dipublikasikan oleh Bank Dunia. Publikasi terkininya berupa laporan berjudul International Debt Statistics (IDS) 2021.
Laporan tersebut menyajikan beberapa rincian utang banyak negara hingga kondisi akhir 2019. Di antaranya mengenai besaran posisi utang, sumber utang, dan beberapa rasio utang.
Menurut laporan tersebut, Indonesia termasuk ke dalam 10 negara berpendapatan kecil-menengah dengan posisi utang luar negeri terbesar pada 2019. Berada pada posisi ke-6 dalam daftar yang tak memasukkan China, dengan total utang sebesar US$402,08 miliar.
Laporan tersebut dipublikasi saat pandemi telah memberi dampak besar pada kondisi ekonomi, namun masih memakai data kondisi utang sebelum perkonomian terdampak.
Dengan demikian, bisa digunakan sebagai bahan analisis mengenai risiko yang akan meningkat karena harus berutang lebih banyak. Juga tentang beban pembayaran utang sebelumnya yang berpotensi menyedot sumber daya yang dibutuhkan mendanai krisis kesehatan dan mempercepat upaya pemulihan ekonomi.
Laporan juga menyajikan beberapa rasio utang untuk masing-masing negara dan kelompok negara, termasuk rasio posisi ULN atas ekspor (External debt stocks to exports). Ada sedikit perbedaan besaran rasio dengan SULNI Bank Indonesia dikarenakan perlakuan data statistik.